可再生能源投資空間加大，歐盟嘗試把能源轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟復蘇結(jié)合起來。

　　全球新冠疫情和油價暴跌的雙重沖擊下，能源行業(yè)大受打擊。而在上一個暖冬，上游市場已經(jīng)供應過剩，加上全球大流行病的蔓延，市場經(jīng)受的考驗更加嚴峻，甚至可以說，游戲規(guī)則已經(jīng)改變了。為了回應油價崩潰和疫情帶來的負面影響，幾乎所有從業(yè)者都采取措施，削減開支。這些措施可能會限制大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)投資和石油交易。未來一段時間，全球范圍內(nèi)限制旅游和人口流動的舉措會繼續(xù)拉低航空燃油和工業(yè)用油的消耗。

　　面對此種情形，長遠來看，投資者會尋求更穩(wěn)定的回報，可能從傳統(tǒng)油氣領(lǐng)域轉(zhuǎn)向，有空間加大對可再生能源的投資，歐盟則嘗試把能源轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟復蘇結(jié)合起來。

　　疫情下全球能源供應鏈承受壓力

　　疫情爆發(fā)后，供應鏈從上游到下游都大受影響，全面封鎖手段同時限制了生產(chǎn)和消費，帶來對油氣產(chǎn)業(yè)的雙重沖擊，預計今年內(nèi)都難以恢復正常。生產(chǎn)方一方面要努力達成減產(chǎn)目標，一方面承受著彌補投資者的壓力。

　　能源行業(yè)日常運作都面對更大的壓力，勞動力需求密集的基建設(shè)施，如煉油廠、采油平臺、港口、液化天然氣終端，可能會因封鎖措施面臨勞動力短缺的狀況。雖然自動化基建設(shè)施可以全力投入生產(chǎn)，但全球供應鏈受挫，很可能會迫使一些能源公司減產(chǎn)甚至停產(chǎn)。

　　一開始影響的主要供求平衡，經(jīng)濟活動減少導致燃油需求大減，不少出口國在亞洲爆發(fā)前期，就開始著手尋找替代買家，例如歐洲的大型批發(fā)市場。不過疫情其后在歐美繼續(xù)蔓延并升級，可能會影響這一策略的施行。當中，歐洲主要油氣購買國，如意大利和德國，已經(jīng)深受疫情影響，采取了嚴格的停產(chǎn)停工和封鎖措施。按目前情況推算，歐洲許多其它國家都會采取類似的措施，將對地區(qū)油氣需求產(chǎn)生更深遠的負面影響。

　　除了疫情的影響，普通管道、航運輸送能力加上已有的高庫存，已經(jīng)限制了歐洲能夠額外進口的石油容量。在歐洲，油氣儲存設(shè)施的利用率今年已經(jīng)有所提升，交易舉動亦有所增加，但低迷油價很可能會繼續(xù)遏制該地區(qū)對能源基礎(chǔ)設(shè)施的投資，從而限制歐洲油氣儲存能力的擴張。

　　不過，雖然內(nèi)部需求下降，歐洲地區(qū)交易也比較有彈性。一些油氣買家已經(jīng)在試圖取消或推遲可能帶來虧損的訂單，或者重新協(xié)商油價，在這種情況下，歐美的液化天然氣合同更加靈活，歐洲買家也可以在現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)賣天然氣，以緩解地區(qū)內(nèi)部需求降低帶來的負面影響。

　　在下游油氣市場，油價下跌的同時，燃料價格也會降低，帶來銷量上漲。但今年由于全球疫情的影響，市場整體需求萎縮，原本的價低銷量上漲的情況很難出現(xiàn)，針對地區(qū)市場的供應商將面對很大的銷售壓力。全球需求的萎縮通常會影響在岸和離岸儲存能力，生產(chǎn)者限制石油開采，以適應下行需求。相較大部分同類產(chǎn)品，航空石油保質(zhì)期短，儲存期短，商業(yè)投資動機弱。

　　目前來說，各國的封鎖期將持續(xù)多久還難以預測。在此經(jīng)濟狀況下，對全球能源供應鏈的影響至少持續(xù)到第三或者第四季度。和歐美地區(qū)相比，中國有更高的政策調(diào)節(jié)能力，刺激經(jīng)濟。中國刺激經(jīng)濟的舉措有可能為低迷油價提供緩沖帶，但在商業(yè)活動完全恢復前，能源需求可能都無法完全恢復正常。

　　疫情爆發(fā)初期，歐洲一度成為油氣的替代購買方。但目前疫情已經(jīng)在歐洲蔓延，可能導致歐洲轉(zhuǎn)賣持有的油氣。一個相對穩(wěn)定化的亞洲，比如印度，可能成為替代歐洲的下一個潛在購買方。從中可以汲取的一個經(jīng)驗是，國家或公司受影響的程度跟疫情爆發(fā)程度和對個別市場的依賴程度相關(guān)。當油氣產(chǎn)業(yè)逐漸恢復時，更加需要多樣化的政策來促進產(chǎn)業(yè)全面恢復正常。

　　疫情對可再生能源的影響

　　全球經(jīng)濟整體遭受沖擊，不可避免地會影響可持續(xù)能源產(chǎn)業(yè)，這不但會在短期阻礙大型投資，更有可能會拖慢能源轉(zhuǎn)型的進度，例如碳捕獲技術(shù)還在發(fā)展初期，在接下來很長的時間都需要大規(guī)模的投資，且沒有短期回報要求，才有可能達到大規(guī)模投入使用的水平。

　　第一季度多國封關(guān)已經(jīng)短暫地中斷了可持續(xù)能源產(chǎn)業(yè)的部分生產(chǎn)，影響項目進度，目前仍未完全解除的市場封鎖帶來更大的挑戰(zhàn)。

　　具體來說，風力和太陽能項目的推遲交付會對可持續(xù)能源公司達成預算計劃帶來壓力。對中美一些風力電場發(fā)展商來說，今年會是考驗嚴峻的一年。到目前為止，疫情已經(jīng)影響可再生能源產(chǎn)品生產(chǎn)進度，一旦高自動化生產(chǎn)線恢復生產(chǎn)，可持續(xù)能源產(chǎn)業(yè)主要材料和設(shè)備的供應壓力會得到相應緩解?？墒?，全球供應鏈的完全恢復，以及產(chǎn)業(yè)設(shè)備、原材料、勞動力的正常供應，還需要一段較長的時間。

　　油價跌停意味著未來短期內(nèi)，能源公司無可避免減少對整個產(chǎn)業(yè)投資預算，因而也會減少對其他新能源相關(guān)產(chǎn)品的投資。但并不意味著對能源領(lǐng)域的投資會完全歸零，投資預算會有所側(cè)重地集中在一些領(lǐng)域。

　　長遠來看，這為可再生能源帶來好消息。以油氣公司為例，目前，歐洲一些主要的石油公司，均有投資可持續(xù)能源，它們的投資還將進一步多樣化。當然，可再生能源只占油氣公司投資的一小部分，但油價崩潰令零碳排放能源成為一個吸引力更高的投資選項。從目前來看，低迷油價還將持續(xù)較長時間，相應的投資回報也較低，為了對沖油價下跌帶來的損失，對可再生能源的投資有可能增加，亦有利能源轉(zhuǎn)型。